Anthropic verrouille son contrôle avant l'entrée en Bourse

Résumé

Avant son introduction en Bourse, Anthropic propose d’accorder à ses sept cofondateurs 50,1 % des droits de vote sur la plupart des décisions.

Les faits

Anthropic demande à ses actionnaires d’approuver, « dans les prochains jours », une structure qui accorderait à son directeur général Dario Amodei et à ses six cofondateurs des actions spéciales représentant ensemble 50,1 % des droits de vote sur la plupart des décisions de l’entreprise. Cette majorité resterait valable à condition qu’au moins trois d’entre eux conservent une participation minimale. Les sept cofondateurs détiendraient chacun environ 2 % de l’entreprise, Dario Amodei compris. Les nouvelles actions n’apporteraient aucune valeur économique supplémentaire, mais permettraient au groupe de préserver son contrôle après l’entrée d’Anthropic sur les marchés publics. Le dispositif prévoit également que le Long-Term Benefit Trust d’Anthropic continuerait de choisir la plupart des membres du conseil d’administration. Le nombre de sièges attribués aux fondateurs passerait de deux à trois, tandis que les salariés recevraient leurs propres actions afin de départager certaines décisions. Anthropic, créée il y a cinq ans, était valorisée à 965 milliards de dollars en mai. Sa valorisation sur le marché secondaire atteignait récemment 1,5 billion de dollars, et l’introduction en Bourse attendue devrait refléter cette nouvelle valorisation.

Pourquoi c’est important

Cette structure donnerait aux fondateurs une influence largement supérieure à leur participation économique individuelle. Le mécanisme vise à maintenir leur capacité de décision lorsque l’entreprise commencera à être cotée, sans leur attribuer de valeur économique supplémentaire. Le choix d’un contrôle collectif distingue Anthropic des dispositifs fondés sur un dirigeant unique, comme ceux associés à Mark Zuckerberg chez Meta et à Evan Spiegel chez Snap. Il s’inscrit aussi dans une gouvernance à plusieurs niveaux, puisque le Long-Term Benefit Trust conserverait un rôle déterminant dans la composition du conseil et que les salariés pourraient départager certaines décisions.

Questions fréquentes

Que demandent les fondateurs d’Anthropic ?

Ils demandent aux actionnaires d’approuver des actions spéciales leur donnant ensemble 50,1 % des droits de vote sur la plupart des décisions.

Qui bénéficierait de cette majorité de vote ?

Dario Amodei et ses six cofondateurs bénéficieraient collectivement de cette majorité, sous condition qu’au moins trois d’entre eux conservent une participation minimale.

Les nouvelles actions auraient-elles une valeur économique supplémentaire ?

Non. Elles accorderaient des droits de vote supplémentaires, mais aucune valeur économique supplémentaire.

Quel rôle conserverait le Long-Term Benefit Trust ?

Il continuerait de choisir la plupart des membres du conseil d’administration d’Anthropic.

Quelle valorisation est attendue pour l’introduction en Bourse ?

L’introduction en Bourse devrait refléter la valorisation récente de 1,5 billion de dollars sur le marché secondaire.

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